Автор: Сергей Путилов

01 мая 2026 18:56:01

261

Рост котировок «чёрного золота» даст российскому бюджету короткую передышку, но слабо отразится на курсе рубля из-за бюджетного правила

Июньские фьючерсы на нефть сорта Brent в конце недели поднимались выше 126 долларов за баррель, что стало максимальным значением за четыре года.

Как это отразится на России, в частности на курсе рубля? Можно ли сказать, что теперь наступает «золотой век», когда уже и санкции нипочем, рубль будет крепкий, решены проблемы с бюджетным дефицитом?

«Для курса рубля в настоящее время есть два важных нюанса: действительно, рост цен на нефть — это благоприятный фактор для российской национальной валюты. Вместе с тем возвращение на рынок Минфина и покупка валюты в рамках бюджетного правила будет частично нивелировать данный эффект. Мы всё же полагаем, что переоценивать возвращение к бюджетному правилу не стоит. Важно помнить, что растут цены не только на товары ТЭК, но и на другие российские товары», — сказал «Московским ведомостям» аналитик ФГ «Финам» Николай Дудченко.

«Пятничные котировки Brent, пробившие планку в 126 долларов за баррель, это классический пример «премии за страх», которую мы не видели в таких масштабах с марта 2022 года. Очевидно, что за нынешним ралли стоит не фундаментальный дефицит физического сырья, а резкое обострение геополитических ожиданий. Рынок реагирует на тупик в отношениях Вашингтона и Тегерана и жесткую риторику Дональда Трампа, чьи намерения блокировать иранский экспорт могут одномоментно выбить из мирового баланса до полутора миллионов баррелей в сутки. При этом ситуация с демаршем ОАЭ и их выходом из ОПЕК+ добавляет неопределенности: хотя физически это не увеличит предложение завтра, сам факт эрозии альянса лишает инвесторов ощущения управляемости рынком», — сообщил изданию старший преподаватель кафедры экономики и государственного управления Славяно-греко-латинской академии, доктор делового администрирования (MBA/DBA) Роман Синицын.

Как это отразится на России?

«Я бы предостерег от поспешных выводов о наступлении некоего «золотого века» для российской экономики. Мы находимся в состоянии перестраховки рынка, когда июльский фьючерс торгуется значительно дешевле июньского, ниже 115 долларов. Это прямой сигнал о том, что рынок считает текущий взлет цен временным и крайне неустойчивым. Для России же ситуация осложняется тем, что прямая корреляция между ценой Brent и доходами нашего бюджета окончательно ушла в прошлое. Мы продаем нефть в условиях фрагментированного рынка, где цена реализации Urals или ESPO определяется не только мировыми бенчмарками, но и стоимостью фрахта «теневого флота», сложностью транзакций и дисконтами, которые диктуют крупные покупатели в Азии. Считать, что при такой цене санкции становятся неважными — опасная иллюзия. Мы можем получить значительный приток валютной выручки, который поможет Минфину сократить бюджетный дефицит, но лишь в краткосрочной перспективе», — добавил эксперт.