Метка: Активы

Перевод инвестиционных активов от брокера к брокеру чаще всего происходит, когда брокер как консультант не удовлетворяет запросам клиента. Однако при этом нужно четко понимать, что новый брокер тоже может оказаться неэффективным. Кроме того, конфиденциальная информация о клиенте может оказаться доступной третьим лицам, рассказал изданию «Московские ведомости» кандидат экономических наук, эксперт Ассоциации по развитию финансовой грамотности Михаил Беляев

«Нужно различать доверительное управление активами, когда решения за инвестора принимает управляющая компания, и брокерскую деятельность. Дело в том, что брокер – это, по сути, консультант, который непосредственно общается с клиентом, дает ему необходимую для выгодного инвестирования информацию, но решений за клиента не принимает. Почему брокер может не удовлетворять инвестора? Ответ довольно прост: его услуги не позволяют получать инвестиционный доход в ожидаемом клиентом размере в сравнении с деятельностью других брокеров. Из этого вытекает первый риск смены брокера. Далеко не факт, что новый консультант будет эффективнее. К слову, здесь стоит обратить внимание и на специализацию нового брокера, потому что кто-то может эффективно консультировать по полному кругу детальности на фондовом рынке, а кто-то специализируется, например, только на акциях», — рассказал Константин Беляев.

Вторая часть рисков, по словам эксперта, носит информационный характер, поскольку брокеры в силу специфики деятельности обычно знают о своих клиентах не только об их финансовых возможностях, но и психологических особенностях, какие-то личные данные и так далее.

«Брокер или финансовый консультант всегда действует в интересах клиента, и он должен стать как бы вторым эго клиента, понимать его идеологию получения дохода, знать психологические особенности, и, разумеется, быть хорошо осведомленным о финансовых возможностях. Поэтому при смене брокера, клиент будет должен полностью раскрыться и перед ним. Но, есть такая поговорка, что знают трое, то знает и свинья. Иными словами, в таком случае повышается риск утечки конфиденциальной информации о клиенте. В практике довольно часто бывают случаи, когда при слиянии и поглощении компаний, неудовлетворяющих требованиям консультантов не меняют только потому, что новому консультанту придется раскрыть всю подноготную операции», — отметил эксперт. 

Напомним, по данным ЦБ, больше половины российских семей имеют финансовые активы. В основном это вложения в банках – примерно 65%. Фондовый рынок интересует граждан куда меньше. Так, в прошлом году в акции и облигации было вложено 1,6% всех средств, в паи инвестиционных фондов (ПИФ) – 0,3%, в негосударственные пенсионные фонды (НПФ) – 0,9%.

Ранее «Московская газета» писала о том, что россияне могут существенно оживить фондовый рынок, но пока не очень этого хотят.

Андрей Мединский

Отсутствие платы за перевод российских ценных бумаг, которые учитываются иностранным депозитарием, должно облегчить обмен замороженными из-за санкций активами. Однако сама по себе плата за эту операцию или ее отсутствие вряд ли поможет решить проблему разморозки активов российских и западных инвесторов, рассказал изданию «Московские ведомости» кандидат экономических наук Константин Селянин

Сегодня российский Национальный расчетный депозитарий (НРД) продлил до конца года отсутствие платы за перевод ценных бумаг российских эмитентов, права на которые учитываются иностранным депозитарием, при смене их владельца. Действие этой меры должно было окончиться 30 июня этого года.

«После наложения на РФ западных санкций сложилась ситуация, когда российские ценные бумаги были заморожены на Западе, а западные – в России. Объемы этих активов примерно сопоставимы. Речь может идти о десятках или даже сотнях миллиардов долларов. Казалось бы, эту проблему можно было бы решить путем простого бартера ценных бумаг и вывода их из-под ограничений. Переговоры об этом длятся уже примерно полтора года, и пока они не привели к какому-либо значимому результату. Отмена платы за перевод прав на ценные бумаги по идее должна была бы способствовать облегчению такого обмена», — отметил в разговоре с изданием экономист Константин Селянин.

В то же время, по мнению эксперта, отсутствие платы за передачу прав на ценные бумаги хотя и облегчает обмен, но не способно решить проблему по сути.

«Система депозитариев в России и на Западе устроена довольно сложно. Есть расчетные депозитарии – это НРД в России и, например, Euroclear на Западе. Они учитывают все права собственности и переходы этих прав на ценные бумаги. В этих депозитариях открывают счета брокеры и банки, а в банках открывают счета клиенты. Иными словами, чтобы какая-то ценная бумага перешла от российской фирмы к западной или наоборот, нужно пройти всю цепочку. В каждом звене этой цепочки есть свой смысл, а расчетные депозитарии, которые находятся на самом верху, в конечном счете обеспечивают чистоту передачи прав. Поэтому отсутствие платы — вовсе не главное препятствие. Дело в том, что передача прав просто не пройдет через банки, так как на эти операции введен санкционный запрет», — пояснил экономист.

Константин Селянин отметил, что и на Западе, и в России озабочены сложившимся положением, однако пока проблему замороженных ценных бумаг решить не удается.

«Этот вопрос может быть решен только на самом высоком политическом уровне. Ситуация странная, потому что такое положение дел не выгодно ни одной, ни другой стороне, и приносит только неприятности. Но решить проблему пока никак не удается. Кроме того, стоит и вопрос о том, что делать с дивидендами. Известно, что Россия выплачивает дивиденды за свои ценные бумаги, но они остаются у депозитария и до западных держателей ценных бумаг не доходят», — пояснил Селянин.

Напомним, еще в конце прошлого года Минфин предложил обмен замороженных за границей активов российских инвесторов на имеющиеся в РФ иностранные активы законодательству.

Не попавшие под санкции российские инвесторы могут рассчитывать на разблокировку замороженных на Западе активов, так как оппонентам РФ самим важно сохранить экономические связи с российскими инвесторами. Кроме того, такая разблокировка может быть следствием внешнеполитической сделки, считают эксперты

Сегодня первый зампредседателя ЦБ РФ Владимир Чистюхин сообщил, что два крупнейших западных регулятора Euroclear и Clearstream рассматривают вопрос о разблокировке замороженных средств российских инвесторов, которые не подпадают под санкции. Общую сумму такой возможной разблокировки он не назвал. Однако сегодня же еврокомиссар по вопросам юстиции Дидье Рейндерс сказал, что ЕС заблокировал активы российских юрлиц и граждан на 21,5 млрд евро.

Ранее глава Минфина Антон Силуанов оценивал общую сумму замороженных на Западе российских активов примерно в 300-350 млрд долларов. Москва на это ответила аналогичными мерами, общая сумма замороженных в стране западных активов оценивается в пределах 300-500 млрд долларов.

«Разморозка активов российских инвесторов на Западе вполне возможна уже хотя бы потому, что несмотря на санкции, экономическое взаимодействие все равно так или иначе продолжается. И в нем заинтересованы обе стороны. Следовательно, если под блокировкой оказались активы лиц, формально не подпадающих под санкции, политическое решение об их разморозке вполне может быть принято», — считает старший преподаватель Института политики и права МГГУ им. Шолохова Константин Шадров.

По мнению кандидата экономических наук Константина Селянина, для разморозки активов российских инвесторов на Западе может быть несколько причин.

«Дело в том, что одной из непреложных западных ценностей является неприкосновенность частной собственности. Блокировка российских активов вызывает много вопросов с точки зрения законности. Тем более это касается заморозки средств тех, кто вообще под санкции не попал. Учитывая западную традицию «все делать согласно законам», разблокировка активов не подпадающих под санкции инвесторов возможна уже потому, что нет достаточных юридических оснований для блокировки», — сказал эксперт «Московским ведомостям».

Второй причиной, которая может побудить Запад к принятию решения о разблокировке, являются ответные меры РФ, полагает экономист:

«Суммы заблокированных Западом и Россией активов вполне сопоставимы. Поэтому я допускаю, что взаимная их разморозка может быть результатом внешнеполитической договоренности. Ведь с меркантильной точки зрения ситуация выглядит очень глупо: Запад забрал деньги у РФ, Россия — у Запада, и вот все сидят без денег. Полагаю, чтобы изменить эту ситуацию, сейчас ведутся довольно напряженные переговоры. Причем, я думаю, что обе стороны не хотят затягивать этот процесс, потому что для инвестора самое плохое – это неопределенность», — пояснил Селянин.

Россия не сможет полностью вернуть свои активы, замороженные западными странами, поскольку через некоторое время они будут национализированы и переданы Украине, отметил экономист Егор Клопенко, комментируя заявление главы Минфина РФ о возможном начале переговоров с западными странами о взаимной разморозке активов

В частности, глава ведомства Антон Силуанов заявил, что Минфин РФ надеется начать диалог с западными странами о взаимной разморозке активов, и России есть что им предложить, но все будет зависеть от желания партнеров.

«На текущей момент речь идет о частичной разморозке активов, принадлежащих западным бенефициарам и лицам, не включенным в санкционный список. Таким образом, если Запад и согласится разблокировать активы, то только счета тех, которые не являются российскими предпринимателями и не связаны напрямую с Россией. Возможно, в дальнейшем, когда РФи Запад смогут договориться и проработать схему обмена активами между российскими и зарубежными инвесторами, нам удастся вернуть часть средств в страну, но шансов на это мало и ждать быстрого решения не стоит», – говорит Егор Клопенко.

При этом экономист считает, что Россия никогда не сможет полностью вернуть свои активы. 

«Запад надеется использовать заблокированные активы РФ в своих целях. В частности, определенная часть активов через некоторое время будет национализирована некоторыми западными странами и передана Украине. Об этом неоднократно заявляли США, и ЕС, и даже принимались соответствующие законодательные решения. Поэтому, если страны Запада и согласятся разморозить активы, то это коснется небольшой части иностранных инвесторов российского происхождения», – сказал Егор Клопенко. 

Между тем, на днях Бельгия позволила разблокировать активы российских инвесторов, которые были заморожены из-за санкций. Ранее такое же решение принял Люксембург. В этих двух странах зарегистрированы крупнейшие клиринговые системы — Euroclear и Clearstream, где заблокированы ценные бумаги россиян. Послабление действует до 7 января.

Комментируя эту новость, политолог Ольга Чернокоз отметила, что в сложившейся политической конфликтной ситуации разблокировка любых активов носит временный характер. 

«Сложилась сиюминутная ситуация для переговоров, и в следующем пакете санкций ничто не мешает снова заблокировать все оставшиеся активы НРД в системах Clearstream и Euroclear. Переговорное окно дает возможность ряду компаний и лиц отступать в дружественную или как минимум нейтральную юрисдикцию. Всем дается шанс порвать все связи своих замороженных активов с Национальным расчетным депозитарием России и искать альтернативы, — говорит Ольга Чернокоз — С учетом того, какую важную роль играет механизм функционирования российской финансовой системы в связях с международной финансовой системой, шаги Минфина Бельгии и регулятора Люксембурга дают возможность уйти инвесторам с вложениями и в российские, и в иностранные ценные бумаги. Они имеют разные параметры и де-факто дополняют друг друга. Коридор свободы небольшой, только до первых чисел января. Поэтому это только малый шаг в переговорном процессе. Речь не идет об обмене финансовыми заложниками в формате «всех на всех». Тем более, что процесс вывода средств специально очень усложнен. Европейская сторона собирается организовать все так, чтобы никто из санкционного списка не получил никакой выгоды. Нужно подготовить огромное количество документов, и физически сложно успеть все осуществить. Система включает триллионы рублей и миллионы людей. В результате есть начало формирования новой децентрализованной системы депозитов. Но на политическую ситуацию пока эти решения влияния не оказали».

По словам политолога, в условиях недосказанности инвесторы начали паниковать и пытаться массово действовать, поскольку после 7 января все могут снова ограничить или продлить разрешения. 

«Европейская финансовая система решает проблему и для себя. Нельзя блокировать просто так инвестиции одной стороны, поскольку это вызывает опасения и у других стран. Азиатские, арабские инвесторы побоятся работать там, где могут просто блокировать действия всех подряд россиян. В публичном политическом поле еще нет каких-либо знаков о переговорах, но в финансовом пространстве процесс сдвинулся с мертвой точки. Текущие события могут быть анонсом чего-то большего, а могут остаться отдельным локальным эпизодом, не влияющим на политический конфликт Запада и России», — добавила Ольга Чернокоз.

Напомним, западные страны на фоне спецоперации на Украине ввели против России санкции, в том числе заморозили валютные резервы. России. В ряде стран в рамках санкционной политики также принимаются решения о заморозке активов и недвижимости российских бизнесменов. В качестве ответной меры власти РФ заблокировали ряд находящихся в России активов иностранных инвесторов.