Метка: Рубль

Окончание новогодних праздничных выходных 9 января приведет к оживлению валютного рынка и увлечению предложения валюты, однако это не вызовет существенных колебаний курса рубля в сторону укрепления. Об этом изданию «Московские ведомости» рассказал кандидат экономических наук Михаил Беляев

«Затишье на валютном рыке, связанное с праздничными выходными днями, завершится 9 января, и экспортеры снова начнут в полной мере продавать валюту. Кроме того, продажу валюты начнет и Центробанк. Иными словами, увеличение предложения иностранной валюты на бирже может сыграть на укрепление рубля. Однако это если и возможно, то в очень ограниченных значениях и краткосрочно. С 3 января на фоне низкой ликвидности рынка доллар стоил в пределах 90-91 рубля. После увеличения предложения рубль может немного укрепиться и стоить в моменте даже чуть ниже 90 единиц за доллар. Однако не более того. Потому что фундаментальным фактором, определяющим курс национальной валюты, является состояние российской экономики по отношению к экономике США. А тут никаких изменений не произойдет. Поэтому и курс рубля останется в прежних значениях. При этом главным позитивным моментом возвращения к привычному ритму жизни валютного рынка будет то, что восстановившееся предложение иностранной валюты будет замедлять девальвацию рубля», — отметил Михаил Беляев.

Ранее «Московская газета» рассказывала, как может измениться денежно-кредитная политика Центробанка в 2024 году.

Для курса рубля сейчас такие факторы как нестабильность мировых финансовых рынков, цены на нефть и геополитические события, имеют более фундаментальное значение, нежели ужесточение денежно-кредитной политики ЦБ РФ. Об этом сообщил «Московским ведомостям» инфлюэнсер клуба выпускников Факультета бизнеса «КАПИТАНЫ» РЭУ им. Г.В.Плеханова Ярослав Саплев

Следует ли ждать устойчивого укрепления российской валюты в связи с закручиванием денежно-кредитных гаек Центробанком? Какие долгосрочные последствия для экономики и населения будет иметь демонстрируемая регулятором решимость зажать инфляцию в будущем году до целевых значений (4%)? 

«Возможное повышение ключевой ставки до конца года и ужесточение денежно-кредитной политики является важным сигналом для рынка. Если Центральный банк повысит ключевую ставку это может привести к снижению спроса на кредиты и удорожанию заимствований. В свою очередь, это может создать давление на экономический рост, но сдержать инфляцию», — отметил Ярослав Саплев.

Хотя борьба с инфляцией перешла в активную фазу еще летом, впечатляющих успехов пока не предъявлено.

«От значений, на которых ставка держалась до июля, она уже повышена вдвое. При этом пока значительного влияния повышений на темпы инфляции мы не наблюдаем. Цены продолжают рост, а рубль активнее реагировал на указ об обязательной продаже части выручки экспортёрами и налоговые периоды, чем на решения ЦБ. Во всяком случае от минимумов его значение укрепилось чуть более, чем на 10%, что никак не соотносится с тем, в какой пропорции увеличена ставка. Зато уже отмечается сжатие на рынке кредитования, сокращение спроса, рост просроченных задолженностей. Ещё одно повышение ставки вряд ли что-то кардинально изменит. Более того, есть ряд аспектов, в которых высокая ставка даже подстёгивает рост цен за счёт увеличения инфляции издержек. Опять же, если принять за аксиому, что именно из-за «низкой» ставки у нас растёт инфляция, и мы увидим, что она снизилась, не очень понятно, сможет ли ЦБ начать смягчать ДКП. Ведь тогда, по логике, цены вновь начнут расти? И как отразится такое решение на банках, которые набирают сейчас депозиты у населения на длительные сроки – до трёх лет, по текущей ставке? Как им обеспечить такую доходность своих активов, чтобы платить по этим пассивам? При том, что у них и без того состояние кредитных портфелей ухудшается из-за роста просрочек и закредитованности населения в целом. В разрезе этих вопросов то, как будет изменяться курс доллара уже и не очень важно. Хотя, если учитывать, что стоимость обслуживания государственного долга тоже растёт, я бы скорее предполагал, что рублю не дадут слишком укрепляться, чтобы проще было исполнять бюджет», — поделился своим мнением с изданием эксперт ИК «ИВА Партнерс» Артём Шахурин.

Каковы будут дальнейшие действия регулятора?

«Как следует из заявлений Эльвиры Набиуллиной дальнейшие решения, скорее всего, будут зависеть от поступающих данных по инфляции и динамике кредитования на фоне уже предпринятых ранее регулятором шагов. Чтобы вернуть инфляцию к цели в 4% до конца следующего года, жесткую ДКП нужно будет продолжать, хотя это и приведет к замедлению роста кредитования. Банк России может начать снижение ключевой ставки только после устойчивого снижения инфляции. Таким образом, косвенно глава Банка России подтвердила, что в будущем году, в соответствии с базовым прогнозом, ключевая ставка может начать снижаться, но останется двузначной. Это может означать ставку на конец года 10-13%. В соответствии с базовым прогнозом ЦБ РФ, темпы роста кредитования в будущем году сократятся с 17-20% до 5-10%, рост экономики замедлится с 2,2-2,7% до 0,5-1,5%, а расходы на конечное потребление домохозяйств снизятся на 1-2%», — сказала «Московским ведомостям» руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая.

Рост российского рынка акций и индекса Московской биржи является индикатором позитивных изменений в российской экономике. В то же время данный рост не оказывает существенного влияния на другие экономические показатели, сказали эксперты изданию «Московские ведомости»

По данным Московский биржи, рынок акций РФ 31 августа впервые с февраля прошлого года превысил отметку в 3230 пунктов. Рублевый индекс биржи тоже показывает рост – 0,53% или 3229,74 пункта, долларовый индекс растет менее интенсивно — на 0,38%, до 1056,05 пункта.

«Российский фондовый рынок растет уже несколько месяцев, но в основном в рублях, что видно по рублевому индексу Мосбиржи, валютный индекс растет гораздо меньше. Это связано с развитием российской экономики: по итогам второго квартала года ВВП РФ вырос почти на 5%, российские компании увеличивают прибыли и многие из них выплачивают дивиденды, часть которых реинвестируется на фондовом рынке. Кроме того, девальвация национальной валюты увеличивает рублевую прибыль экспортеров, а их акции составляют значительную часть торгов на Московской бирже. Растет не только нефтегазовая отрасль, но и IT, а также банковский сектор», — рассказал «Московским ведомостям» инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов.

По его словам, напрямую рост фондового рынка сказывается на благосостоянии, прежде всего розничных инвесторов. По данным эксперта, на сегодняшний день их насчитывается порядка 20 млн человек.

Кандидат экономических наук Михаил Беляев к растущим в настоящее время отраслям экономики добавил также военно-промышленный комплекс.

«Нужно понимать, что сам по себе рост фондового рынка является следствием и индикатором состояния экономики, но прямого воздействия на нее не оказывает. Конечно, рост акций российских компаний говорит о том, что они получают возможности для собственного развития. И это, разумеется, хорошо. Однако фондовый рынок растет из-за того, что растет экономика, а не наоборот. К тому же российский фондовый рынок не настолько велик, чтобы говорить, что он отражает состояние абсолютно всей экономики и может на нее существенно влиять. Об этом, в частности, свидетельствует и рублевый индекс биржи, который мог бы быть выше. Но девальвация рубля сейчас сдерживает его рост, хотя он и растет быстрее долларового. А это говорит о том, что экономика РФ показывает развитие только в отдельных и достаточно специфических отраслях. Это показатель того, что у российских компаний в этих отраслях появляется стимул для новых эмиссий акций, что позволит привлечь дополнительный инвестиционный капитал. Но в остальном подорожание акций – это просто перераспределение средств среди игроков фондового рынка, которое влияет только на их благосостояние, но не влияет на макроэкономические показатели в целом, такие как ВВП, инфляция или благосостояние всего населения», — отметил Михаил Беляев.

Ранее экономист Константин Селянин рассказал изданию iView, почему российский фондовый рынок не выполняет своих главных функций, а также назвал единственный его сегмент, показывающий стабильный рост.

Стоимость подсолнечного масла российского производства благодаря введенным ограничениям на его экспорт не сильно подвержена колебаниям курса рубля. В то же время девальвация российской валюты может вызвать подорожание масложировой продукции, производимой из импортного сырья

«Мировые цены на растительные масла сейчас достаточно стабильны, даже при резком росте курса доллара существенных изменений цены подсолнечного масла мы не ожидаем, поскольку внутренние цены защищены экспортной пошлиной», — рассказал «Московским ведомостям» исполнительный директор Масложирового союза России Михаил Мальцев.

По его словам, в России 90% потребления растительных масел традиционно приходится именно на подсолнечное масло. 

С 1 апреля нынешнего года экспортная пошлина на вывоз подсолнечного масла из России составляет 70% от разницы между базовой ценой в 82,5 тыс. рублей за тонну и индикативной ценой, составляющей среднее арифметическое рыночных цен за месяц. Таким образом, при помощи экспортной пошлины государство создает условия, при которых экспорт масла становится менее выгодным, нежели его продажа на внутреннем рынке РФ. 

В то же время часть масложировой продукции в России производится из импортного сырья — пальмового масла. И нынешняя девальвация российской валюты напрямую влияет на стоимость таких товаров.

«Что касается маргаринов и кондитерских жиров, то основной ингредиент при их производстве — это импортируемое пальмовое масло, поэтому курс доллара будет существенно влиять на их конечную стоимость», — сообщил «Московским ведомостям» источник в масложировой отрасли.

Сегодня «Московская газета» сообщила, что у предприятий, где применяется много ручного труда, цены на выпечку могут подняться до 15%. Также, по мнению экспертов, можно ожидать закрытия большого количества пекарен в сегменте малого и среднего бизнеса.

Удержать мигрантов можно только путем повышения их доходов, считает кандидат экономических наук Николай Кульбака

Председатель Центрального комитета профсоюза трудящихся мигрантов Ренат Каримов считает, что ситуация на рынке труда не вызывает обеспокоенности и оттока мигрантов не предвидится, несмотря на резкое падение рубля. 

«Радикальных перемен в настроениях мигрантов в связи с девальвацией рубля нет. Люди как работали, так и продолжают выполнять свои рабочие обязанности несмотря на то, что их доходы в пересчете на иностранную валюту серьезно просели. Если курс рубля продолжит движение в сторону ослабления, трудовые мигранты будут вынуждены брать дополнительный объем работы для обеспечения финансовой поддержки своим семья на родине. По нашим наблюдениям, желающих покинуть Россию из-за падения национальной валюты не много. Нужно учитывать, что многие мигранты укоренились в нашей стране, они живут в России долгие годы и пережили здесь не один экономический кризис. Девальвация рубля не является тем фактором, который может спровоцировать массовый отток иностранной рабочей силы. К тому же многие понимают, что нет такого государства или набора стран в мире, где было бы востребовано многомиллионное количество мигрантов, трудящихся сейчас на российском рынке. Поэтому основная масса иностранных рабочих продолжит работать в РФ», – сказал Ренат Каримов.

Кандидат экономических наук Николай Кульбака считает, что в России уже давно идет плавное сокращение числа иностранных мигрантов.

«Плавная тенденция к сокращению числа иностранных мигрантов в РФ, вероятно, сохранится в ближайшие годы. Удержать трудовых мигрантов можно путем повышения их доходов. Однако в нынешних условиях рассчитывать на повышение заработных плат вряд ли приходится, поскольку у бизнеса падает прибыльность. Таким образом, на российском рынке проблема нехватки рабочей силы, связанная в большой мере с демографическими кризисом, может усилиться. Что касается рубля, вполне возможно, что через неделю произойдет откат курса назад, и национальная валюта немного отобьет падение. Но, учитывая, что долларов и евро в стране становится все меньше, спрос на них растет, а предложений – нет, при этом население пытается выкупить наличную иностранную валюту, все это подталкивает рубль вниз. Поэтому будущее у российской валюты неоднозначное», – сказал Николай Кульбака. 

По словам экономиста, сокращение рабочей силы – это не главная проблема строительной отрасли. 

«Нынешняя кризисная ситуация в российской экономике отразится на падении покупательского спроса на рынке жилья. Соответственно, это отразится на строительной индустрии. Основные покупатели недвижимости – это средний класс. Доля среднего класса сейчас стремительно уменьшается из-за падения доходов и оттока населения. Поэтому для российского строительного сектора наступил непростой период», – заключил Николай Кульбака.

Ранее глава Национального объединения строителей (НОСТРОЙ) Антон Глушков заявил, что ослабление рубля снизит привлекательность российского рынка для мигрантов-строителей. С главой нацобъединения строителей согласился руководитель портала «ЕРЗ.РФ» Кирилл Холопик, который считает, что сохранение зарплат иностранцев, работающих на российских стройках, при нынешнем уровне вынудит мигрантов покинуть страну. 

Нынешнее ускорение девальвации рубля связано с тем, что экспортеры получили возможность оставлять валютную выручку за рубежом. В то же время, если бы экономика России развивалась и росла, рубль сохранил бы большую устойчивость даже в этих условиях, рассказал «Московским ведомостям» кандидат экономических наук Михаил Беляев

С начала августа рубль существенно ослабил свои позиции, пик его падения пришелся на 9 августа, когда на Московской бирже за доллар давали больше 98 рублей. В целом падение составило 22%. По мнению старшего экономиста инвестбанка «Синара» Сергея Коныгина, это связано с тем, что с 1 августа указом президента экспортерам разрешено зачислять валютную выручку, полученную по межправительственным соглашениям, на счетах в зарубежных банках. Таким образом в Россию попадает не валюта, а выручка, переведенная в рубли, что уже существенно снизило объемы торгов валютой на Московской бирже.

«Экспортеры пролоббировали это решение, потому что оно существенно снижает санкционные риски, связанные с проведением валютных расчетов в так называемых «токсичных» валютах. В то же время это повлияло на объемы торгов валютой внутри России, соответственно возросший спрос на доллары существенно ослабил курс рубля. Однако напомню, что рубль имел тенденцию к девальвации задолго до этого, что, прежде всего, связано с состоянием экономики России. Иными словами, если бы экономика страны развивалась и показывала рост не только за счет оборонно-промышленного комплекса, рубль не так сильно отреагировал бы на решение по валютной выручке. Из этого следует только один вывод: нам нужно заниматься развитием и стимулированием роста внутренней экономики РФ. Пока этого не произойдет, любой даже незначительный фактор, будет существенно влиять на позиции национальной валюты», — рассказал Михаил Беляев.

Кандидат экономических наук Константин Селянин напомнил, что 21 июля Центробанк поднял ключевую ставку до 8,5% для снижения инфляции и минимизации ослабления рубля.

«Но как видим, ЦБ принимает только часть решений. Поэтому указ президента об оставлении валютной выручки за рубежом идет фактически поперек стремления регулятора сдержать падение рубля. При этом экспорт по межправительственным соглашениям – это существенная часть российской валютной выручки, которая теперь не приходит на российский валютный рынок», — пояснил эксперт.

Впрочем, по мнению старшего экономиста инвестбанка «Синара» Сергея Коныгина, оставление части экспортной валютной выручки за рубежом имеет и положительный эффект.

«Это может означать развитие офшорного валютного рынка рубля, его надо наполнить, чтобы он стал ликвидным. Бизнесу нужен офшор, потому что там ниже санкционные и инфраструктурные риски. Там проще проводить крупные платежи», — отметил эксперт.

Ранее «Московская газета» писала, что по мнению некоторых экспертов, ключевая ставка ЦБ к концу года может быть поднята на еще один процентный пункт и достигнет уровня 9,5%. Как пояснил директор Департамента корпоративных финансов ИК «ИВА Партнерс» Артем Тузов, ключевая ставка на уровне ниже 10% будет оказывать не только сдерживающее влияние на инфляцию, но и сохранит возможности для роста российской экономики. 

10 июля глава Российского союза промышленников и предпринимателей Александр Шохин заявил, что бизнес РФ выступает против использования «налога на сверхприбыль» компаний в будущем. По мнению аналитиков, далее государство должно изымать сверхдоходы крупных компаний в виде природной ренты, а не выдумывать новые налоги

Напомним, в середине июня Шохин заявил, что РСПП «имеет вопросы» к законопроекту о налоге на сверхприбыль крупных компаний, и планирует его «пошлифовать». Говоря о том, в каком состоянии находится работа над законопроектом сейчас, Александр Шохин сообщил, что бизнес беспокоит точность формулировок по поводу обеспечительного платежа.

«Нас там беспокоит точность формулировок. Так, если налогоплательщик, уплатив 5% до конца ноября, ошибется в расчетах и ему пересчитают налог в январе, то при нынешних формулировках это может стать массовым явлением. Надо четко зафиксировать, что ошибки и неточности — не основание для начисления налога по 10%-ой ставке при условии, что основная сумма была уплачена до конца этого года», — пояснил он.

Глава РСПП указал на то, что крупный бизнес однозначно против того, чтобы механизм windfall tax использовался в будущем. Шохин напомнил, что объем средств, которые власти планируют привлечь в федеральный бюджет за счет этого налога, составляет 300 млрд рублей. 

Напомним, в конце июня Госдума приняла в первом чтении законопроект о налоге на сверхприбыль крупных компаний. Он коснется предприятий, у которых средняя прибыль за 2021-2022 годы (до уплаты налогов) превысила 1 млрд рублей. Ставка налога составит 10% от суммы превышения прибыли за 2021-2022 годы. Но, если компания заплатит его с 1 октября по 30 ноября 2023 года, то ставка будет уменьшена вдвое — до 5%.

Ранее Шохин сообщал, что переговоры между бизнесом и правительством РФ о введении налога на сверхприбыль прошлых лет (windfall tax) длились с декабря 2022 года. Нынешний вариант законопроекта возник из поданной Минфином идеи и стал компромиссом. В июне замминистра финансов Алексей Сазанов говорил, что возврат к налогу на сверхприбыль в будущем — при высоком дефиците бюджета РФ и сверхдоходах у бизнеса — исключать нельзя.

Финансовый эксперт, аналитик компании «Золотой монетный дом» Дмитрий Голубовский в беседе с изданием «Московские ведомости» отметил, что, вводя новый налог, государство отказывается от принципа, заложенного в основу налоговой системы РФ еще в начале «нулевых». 

«То, как у нас все это сделано нуждается в совершенствовании. В конце концов, таким образом государство отказывается от принципа, который был заложен в основу нашей налоговой системы еще во время первого срока Владимира Путина. Этот принцип заключался в том, что «все бизнесы должны быть равны с точки зрения правил фискальной нагрузки». Он не имеет никакого отношения к справедливости — он просто говорит о том, что, если государство не выравнивает фискальную нагрузку на различные типы деятельности, то у бизнеса появляются какие-то «схемы», по которым он показывает прибыль от одного бизнеса в качестве прибыли от другого. То же самое касается и физлиц — если государство вводит сложную систему их налогообложения, то они стараются максимально оптимизировать налоги и прятать доходы. То есть, если дать большие налоговые льготы сфере IT, а сырьевой бизнес максимально обложить налогами, то сырьевые компании вскоре начнут открывать у себя IT-подразделения, куда и переведут сырьевую ренту», — отметил Голубовский.

По словам экономиста, правительству РФ в идеале нужно придерживаться такого подхода, чтобы изъятие сверхприбылей у бизнеса не имело ярко выраженного отраслевого «разреза», перед законом все должны быть равны. 

«Если же получается так, что всю сверхприбыль получили только сырьевые экспортеры, то это значит, что в стране проводится неадекватная валютная политика. То есть, что власти сделали рубль слишком дешевым, из-за чего и получают такие сверхприбыли. Второй вариант — что в стране разбалансированная экономика, и что в каких-то отраслях производится больше, чем это требуется для самой экономики, так что возникает проблема с продажей излишков. Эта проблема решается за счет девальвации рубля, при сохранении рентабельности. Но это значит, что государство фактически субсидирует экспортеров за счет внутреннего спроса», — рассказал Голубовский.

Проблема, которую поднял Шохин — совершенно логичная и правильная, но он ее поднял с точки зрения чисто интересов бизнеса, как и положено главе РСПП, указал эксперт.

«В целом, главная проблема экономики России — в том, что она структурно разбалансирована. В России гипертрофированно развиты добыча и экспорт сырья, и относительно слабо — другие отрасли экономики. Так получилось потому, что у нас есть Сибирь, и государству нет смысла отказываться от сибирских богатств — их нужно разрабатывать и продавать. Но делать это нужно таким образом, чтобы поступления в бюджет не урегулировались фискальной политикой на последней фазе — на уровне корпоративных налогов. Если государство хочет изымать сырьевую ренту в бюджет, то делать это нужно не в форме сверхприбылей», — считает финансовый аналитик.

По мнению Дмитрия Голубовского, государство должно изымать сверхприбыль с компаний в форме природной ренты — в зависимости от того, насколько труднодоступны месторождения, насколько высока себестоимость добычи и т.д. 

«В этом случае не нужна плоская ставка налога на добычу полезных ископаемых, как это сделано сейчас. Если бы правительство ввело природную ренту ранее, то никаких сверхприбылей бы просто не возникало: саму ренту изъяли, а все остальное определяется только эффективностью бизнеса. Да, сейчас немного форсмажорная ситуация, из-за которой и был, собственно, введен налог на сверхприбыль — в первом квартале 2023 года дефицит госбюджета в России составил 2,4 триллиона рублей, раньше такого дефицита никогда не было», — отметил аналитик. 

Но у нас сама система выстроена таким образом, что в начале года выделяются самые большие бюджетные трансферы, говорит Голубовский. 

«Кроме того, одновременно снизилась цена на нефть, из-за чего сократились поступления в бюджет. Цена Urals порой доходила до 50-55 долларов за баррель, а Евросоюз практически отказался от прямых закупок у нас черного золота. Но потом ситуация начала выравниваться, и отечественные корпорации вновь начали зарабатывать хорошо. В любом случае, фискальные механизмы необходимо совершенствовать. На месте государства я бы послал бизнесу такой сигнал «да, мы можем сделать так еще раз, но этот раз будет последним, потому что мы будем совершенствовать свою налоговую систему». Если ничего такого не сказать, то это негативно скажется на восприятии государства бизнесом, на деловой активности, а главное — мотивирует крупные компании скрывать свои доходы», — заключил Голубовский.

Напомним, ранее Торгово-промышленная палата предложила освободить резидентов особых экономических зон от windfall tax — налога на сверхприбыль. Речь идет только о тех компаниях, которые в 2018 и 2019 годах делали капитальные вложения, и чьи проекты вышли менее чем на 50% планируемой производственной мощности. Законопроект, принятый в первом чтении в конце июня, отбирает у компаний стимул делать инвестиции, полагают эксперты. Если же исключения примут, это сподвигнет их и далее вкладываться в собственное развитие.

С начала года в стране наблюдаются скачки курса рубля по отношению к доллару и евро. Эксперты заговорили о том, что противостояние доллара с рублем подходит к концу. Курс валют стабилизируется, а к лету начнут расти. Что ждет национальную валюту в ближайшие несколько месяцев, как крепкий рубль скажется на экономике и в чем сегодня безопасно хранить сбережения — в материале издания «Московские ведомости»

Что будет с курсом в ближайшее время?

Две недели назад курс рубля показывал низкие показатели в 83 рубля за доллар. Неделю назад рубль начал постепенно укрепляться и достиг уровня 81,5 рублей за доллар, сейчас 81,6. Курс евро также снизился с 91 рубля до 89,4 рублей за евро. Курс юаня упал с 12,1 рубля до 11,85 рублей за юань, рассказала кандидат экономических наук, международный финансовый консультант Юлия Попова. 

«В начале прошлой недели было заметно снижение волатильности (изменчивость цены, – прим. ред.), но позже Банк России опубликовал данные платежного баланса за первый квартал, свидетельствующие о резком спаде экспорта, что могло объяснить предыдущее ослабление курса рубля. В то же время, в Соединенных Штатах были опубликованы положительные данные по инфляции, которая замедлилась до 5% год к году, что ниже ожиданий. Это привело к снижению американской валюты по отношению к мировым валютам. Представители Центробанка России и Министерства финансов выразили надежду на стабилизацию курса рубля и его возврат к равновесным значениям, — отметила Юлия Попова.  

Поэтому текущие ценовые уровни по USD/RUB оцениваются аналитиками как максимумы на ближайшие месяцы. Также ожидается, что рост цен на нефть поможет укрепить курс рубля, объясняет эксперт. 

 «Если смотреть на перспективы, то планируется, что к лету курс рубля будет укрепляться и к концу 2023 года дойдет до отметки в 77 рублей за доллар, а среднегодовой курс в период 2024-2026 гг. составит от 76,8 до 78,8 рублей за доллар», — прогнозирует экономист. 

Заместитель руководителя по развитию Финансового ателье GrottBjorn, Георгий Красильников настроен менее оптимистично, но подтверждает – рубль в обозримом будущем может укрепится на 5 рублей по отношению к доллару и евро. 

«Есть дефицит бюджета, сложная логистика, потолки цен и другие факторы, которые сдерживают укрепление рубля. Если укрепление рубля и будет в ближайшие месяцы, то не более, чем на 5 рублей (по доллару и евро). Разница меньше чем в 5 рублей слишком несущественна при таком высоком риске, чтобы сейчас продавать валюту, — рассказал Георгий Красильников. 

Утверждение о том, что падение рубля по отношению к доллару подходит к концу поддерживает и руководитель направления инвестиционного консультирования ИК «Алор Брокер» Алексей Антонов. В материале РБК Антонов рассказал, что зафиксированное в начале года ослабление рубля — российская валюта потеряла более 16% по отношению к доллару и 13% по отношению к евро — было вызвано «падением экспорта и пересмотром дефицита бюджета.

Как это скажется на экономике? 

С точки зрения фундаментальных факторов высокий курс рубля сейчас не так уж и выгоден. Сегодня идет активное развитие российского производства, а дешевая валюта может затруднить этот процесс, так как выгоднее будет привести, а не произвести, говорит Георгий Красильников.

Россия продает экспортные товары за валюту. Если валюта дорожает поступления в бюджет увеличиваются. Поэтому государству выгодно ослабление рубля, рассказал деловой газете «Взгляд» Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global. Но и слишком дорогой рубль государству не нужен это убивает импорт. Но еще более важным для властей остается сдерживание инфляции, рассказал эксперт.

 «Если цена на нефть продолжит расти, то российские нефтяные компании получат неплохую прибыль в валюте. И в этой ситуации крепкий рубль не даст государству получить максимальную прибавку к бюджету. Схема простая: есть доход в долларах, нужно его конвертировать в рубли. Чем выше курс — тем больше рублей пойдёт в госкопилку, — рассказала экономист, антикризисный управляющий, Елизавета Константинова.

В чем лучше сейчас хранить деньги?

Выбор валюты для хранения сбережений должен зависеть не от геополитической ситуации и курса, а от ваших финансовых целей, то есть сбережения нужно хранить в той валюте, в которой вы собираетесь их тратить, уверенГеоргий Красильников.

«Если вы собираетесь покупать недвижимость, получать образование или совершать другие покупки за рубежом, то сбережения стоит делать в валюте этих стран. Например, если копите на квартиру в Казахстане, то копите тенге. Если собираетесь учиться в Милане, то копите в евро, — отметил эксперт.

По мнению Георгия Красильникова, если человек не планирует покупки в валюте, то и вкладываться в нее не стоит. Он советует присмотреться к другим финансовым инструментам. 

Кандидат экономических наук Юлия Попова, напротив, не видит ничего в покупке валюты. 

По ее мнению, высокая инфляция скорее всего с нами надолго, поэтому надо выбирать активы с защитой от нее. Инфляция почти всегда сопровождает девальвацию. Дорожают импортные товары и сырье, местные производители также поднимают цены. 

«Покупательская способность населения падает – снижается и наполняемость бюджета. Это плохо для страны. И если мы говорим про ситуацию в РФ, то нам нужно защитить капитал и от девальвации в том числе. К сожалению, российский фондовый рынок не сможет защитить от девальвации, поэтому инвесторы ищут убежище в валютах и диверсификации, — отметила Юлия Попова. 

Приобретение валюты — хороший способ защититься от девальвации, хотя бы в некотором объеме. Для этих целей подойдут юань и доллар, считает эксперт.

Оснований для превращения российской валюты в один из ключевых инструментов в международных расчетах пока не слишком много. На мировом финансовом Олимпе в обозримой перспективе американский доллар будет оставаться доминирующей транзакционной и резервной валютой, хотя его доля постепенно и будет снижаться. Однако вопрос о том, какое место в этом процессе займет рубль пока остается открытым, рассказал изданию «Московские ведомости» аналитик ФГ «Финам» Андрей Маслов.

Накануне исполнительный директор по РФ и Сирии в Группе Всемирного банка Роман Маршавин заявил, что рубль может стать альтернативой доллару при расчетах страны с иностранными государствами. Основными слагаемыми для этого, по его словам, станут один из самых скромных в мире уровней госдолга РФ, а также положительное сальдо торгового баланса, что остается пока пределом мечтаний для ведущих эмитентов резервных валют, «балансирующих на грани банкротства».

Насколько это реально? 

Пока расчеты с зарубежными партнерами РФ идут не столько в рублях, сколько в долларах, евро, и в отдельных случаях — в юанях или в эмиратских дирхамах (в частности, за поставки нефти в Индию). Нужны ли отечественным контрагентам рубли, учитывая нынешнее геополитическое и экономическое положение России (и зависимость российской «сырьевой валюты» от колебания нефтяных котировок)? 

«Во-первых, ни одна страна – эмитент резервных валют не находится на грани банкротства, и даже кризис, который затронул Европу, более чем решаемый и вполне находится под контролем. Предпосылок для использования рубля в международных расчетах на самом деле не так много. В первую очередь это, конечно, дедолларизация российской экономики. Так, власти РФ решили избавить от долларов в том же ФНБ еще до конфликта на Украине, и это довольно важная часть политики. Однако доллар с огромным отрывом остаётся важнейшей в мире транзакционной и резервной валютой, занимая около 88% и 58% соответственно. Даже те расчеты по газу, которые формально ведутся в рублях, по факту проводятся в долларах или евро, и уже на территории РФ доллары или евро переводят в рубли в «Газпромбанке». В целом, торговля газом в рублях мало чем полезна России, так как слабый рубль дает хорошую прибыль при торговле в других валютах, а торговля в рублях – скорее, политический ход, а не экономический. В целом, не стоит ожидать, что торговля российским экспортом в национальной валюте может быть кому-то нужна с экономической точки зрения», — рассказал Андрей Маслов.

В то же время, расчеты России с другими странами в рублях будут со временем только увеличиваться, говорят эксперты.

«Роль рубля в международной торговле будет расти. Однако, во-первых, это затронет только «дружественные» страны, во-вторых, расти будет не только использование рубля, но и других валют. В первую очередь юаня, вероятно, рупии и дирхамов ОАЭ. Проблема, в первую очередь, в том, что у России с большинством партнеров профицитный внешнеторговый баланс. То есть партнерам просто неоткуда взять столько рублей. Соответственно, разницу придется покрывать валютами третьих стран, поскольку многие валюты партнеров РФ не очень интересны российским компаниям, и мало кто из контрагентов готов принимать их в уплату. Или же России придется кредитовать партнеров в рублях, принимая на себя риски по этим кредитам. К тому же, рост спроса на рубли вызовет его укрепление, что снизит конкурентоспособность российской продукции и осложнит пополнение бюджета. Ну и резкие колебания объёмов рублёвой массы могут вызвать неустойчивость курса валюты, подстегнуть спекуляции. Скорее, в перспективе будут создаваться альтернативные системы расчетов, например, на основе корзины валют стран БРИКС», — считает эксперт ИК «ИВА Партнерс» Артём Клюкин.

Рубль будет держаться в интервале 78,00-84,00 за доллар США как минимум до середины лета. Однако испортить картину могут форс-мажоры, вроде банковского кризиса в Соединенных Штатах, как это обозначилось в марте. Мир остается взаимозависимым, и российская сырьевая валюта на такие изменения будет реагировать особенно остро. Ориентиром для рубля вполне может стать показатель 100-105 за доллар США. Об этом сообщил «Московским ведомостям» аналитик TeleTrade Алексей Федоров

Напомним, накануне Центробанк выступил со своими объяснениями наблюдающегося ослабления рубля. По мнению регулятора, это итог того, что мы сейчас преодолеваем углеводородную «нижнюю точку поступления экспортной выручки», особенно существенно обозначившуюся в начале года в связи с введенным Западом потолком цен. «Дальше динамика будет более гладкой», — заявил зампредседателя ЦБ РФ Алексей Заботкин.

Можно ли согласиться с таким мнением, и в частности, что острая фаза ослабления рубля уже практически пройдена?

«Непросто интерпретировать слова представителя регулятора, сказанные в очень нервной для валютного рынка обстановке. Тем не менее, если попытаться проследить логику заявлений, то она может говорить о том, что так как цены на нефть с начала 2023 года демонстрируют нейтральную динамику, а значительная часть проблем федерального бюджета благодаря произошедшему ослаблению курса рубля теперь может быть решена, то в дальнейшем в снижении курса российской валюты пока нет необходимости. Если подобная интерпретация верна, то тогда, во-первых, можно говорить о том, что ожидать значительного укрепления российской валюты не стоит, рубль для наполнения бюджета должен оставаться вблизи текущих уровней. А во-вторых, что сигналом к дальнейшему снижению курса рубля станет падение цен на нефть ниже мартовских значений в $70,00-75,00 за баррель Brent с лагом в 1-2 месяца. С такой логикой трудно спорить, она позволила достаточно точно спрогнозировать снижение рубля и в декабря 2022 года, после ноябрьского падения цен на нефть, в моменте достигавшего 14,0%. И спрогнозировать снижение рубля в начале апреля 2023 года, после мартовского провала нефтяных котировок, в моменте достигавшего 17,0%. Следуя за опытом декабрьского ослабления курса, в качестве нового коридора для российской валюты можно считать диапазон в 78,00-84,00 рубля за доллар США, где рубль может находиться до июля-августа 2023 года, но лишь при условии отсутствия внешних форс-мажоров, вроде банковского кризиса в США, как в марте этого года. Если форс-мажор в ближайшие пару месяцев все-таки произойдет, то сигналом к запуску экстремального сценария ослабления рубля станет рост доллара США в апреле-мае выше 84,00-85,00. В этом случае к началу лета можно будет ожидать падения курса российской валюты к 110,00-120,00 за американский доллар. Если же форс-мажора удастся избежать и снижение цен на нефть ниже $70,00-75,00 за баррель Brent начнется лишь в июне-июле (наш базовый сценарий), то нового витка падение курса рубля к отметкам 90,00-95,00 за доллар США можно будет ожидать лишь в августе-сентябре, в традиционно негативное для рубля время. Что касается конца 2023 года, то курсовым ориентиром для российской валюты можно считать даже более низкие значения в 100,00-105,00 за доллар США. Такие курсовые уровни станут следствием продолжения кризисного замедления мировой экономики, падения спроса на энергоносители и снижения цен на нефть в диапазон $50,00-60,00 за баррель Brent, которое придется компенсировать слабостью рубля», — рассказал Алексей Федоров.

Аналитики также считают, что не стоит не сбрасывать со счетов вывод средств за рубеж, а также уход иностранного бизнеса из страны.

«Текущее падение курса рубля – это сочетание сразу нескольких дестабилизирующих моментов, которые в совокупности привели к валютному дисбалансу. Это состояние рынка, когда сочетание сразу нескольких локальных негативных факторов вызывает значительное ценовое отклонение курса от фундаментально обоснованного уровня. Как правило, просчитать ценовые уровни остановки девальвации рубля в таком случае почти невозможно. Российские госчиновники объясняют текущее ослабление рубля сразу несколькими факторами: низким уровнем продажи валюты экспортерами, выводом средств населением, а также продажей бизнеса в России иностранными компаниями. Последние повышают спрос на валюту тем, что конвертируют рубли для их вывода в свои юрисдикции. По словам другого источника, на курс рубля сильно влияет существенное падение долларовой ликвидности на рынке. Однако текущая девальвация российской валюты сейчас позволяет отчасти закрыть дыру в бюджете РФ, которая образовалась в начале года. Мы ожидаем, что период адаптации российской экономики и сырьевых экспортеров ко внешним санкциям займет еще несколько месяцев, после чего ситуация с притоком валюты может улучшиться, а курс рубля стабилизируется весной и немного укрепится летом этого года. Чтобы рубль показал значимое укрепление, нефть Brent должна устойчиво закрепиться выше $85/барр. хотя бы в течение месяца-двух. В ближайшие месяцы котировки доллара будут находиться в районе 75-85 руб.», — поделился своим мнением с изданием «Московские ведомости» аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин.

Некоторые эксперты полагают, что ослабление рубля идет на пользу бюджету. Как это отразится на населении — вопрос остается открытым.

«Как показали данные по дефициту бюджета, уже в марте поступления показали профицит, поскольку общий дефицит за квартал оказался ниже, чем за первые два месяца года. Сейчас нефтяные цены идут вверх, и одновременно котировки рубля к основным валютам опустились на годовые минимумы, соответственно бюджетный баланс продолжит улучшаться. Дальнейшее ослабление рубля могло бы только улучшить этот баланс и одновременно снизить рентабельность импорта, то есть автоматически снизило бы спрос на валюты», — считает эксперт ИК «ИВА Партнерс» Артём Клюкин.

«С фундаментальной точки зрения, конечно, рубль уже не обладает той прочной поддержкой, которая у него была еще год назад. И комментарий зампредседателя ЦБ косвенно подтверждает то, что курс на ослабление российской валюты продолжится, просто более сглаженными темпами. На самом деле пространство для маневра у регулятора остается все меньше и меньше, и единственным возможным способом пополнения бюджета является снижение курса национальной валюты. Снижение будет наблюдаться не только по отношению к доллару и евро, но также и по юаню. По юаню вполне достижимыми будут цели в районе 14-16 рублей за китайскую валюту», — предположил в беседе с изданием финансовый аналитик Михаил Беркуто.