В России импортозаместят информационные терминалы для работы с биржами

Сегодня в Центробанке сообщили о том, что отечественные финансовые компании заявили о готовности выпустить собственные информационные терминалы по работе с биржевыми показателями. Кому и зачем требуются подобные инструменты изданию «Московские ведомости» рассказал экономист Владимир Штыков

По словам собеседника издания, несколько месяцев назад в России прекратили работу международные терминалы Refinitiv и Bloomberg, которые публиковали аналитические материалы для всех, кто задействован в сфере инвестиций.

«Достойных аналогов в РФ не было, поэтому на некоторое время пользователи утратили возможность оперативно получать информацию о контрагентах и их финансовых показателях, изучать объекты инвестиций и максимально выгодно ставить свои операционные цели. То есть это 5-10 показателей, а несколько сотен параметров из тысяч компаний, которые собраны в одном месте», — пояснил экономист. 

Он также добавил, что существование подобных терминалов упрощает работу всем участником рынка. 

«Bloomberg начали работу более сорока лет назад, когда у российских пользователей даже интернета не было. К сегодняшнему дню они стали мощным инструментом в работе инвесторов любого масштаба. Насколько мне известно, ранее «Газпромбанк» собирался выпустить отечественный аналог. Думаю, первично российские терминалы будут менее совершенными, но так или иначе сократят потери участников рынка, поскольку позволят оценивать риски при совершении сделок», — подытожил Владимир Штыков.

Депутат Лисовский объяснил, почему финансово-кредитная политика РФ нуждается в изменениях

Финансово-кредитная политика в России нуждается в изменениях. Об этом заявил член комитета Госдумы по аграрным вопросам Сергей Лисовский

Парламентарий считает, что банки обложили производителей, в том числе и аграриев, данью, потому что они не зарабатывают, а просто получают дивиденды, размеры которых так велики, что даже их часть могла бы решить массу проблем в том же сельском хозяйстве. 

Депутат отметил, что создание фундаментальной экономики, основанной в первую очередь на развитии тяжелой промышленности, требует длинных инвестиций. Учитывая, какую политику сегодня проводит Центробанк, вкладываться в такие проекты не спешат.

При этом, как заметил Лисовский, ЦБ сделал всё, чтобы стимулировать потребительские кредиты, не считаясь с тем, сможет ли население платить по счетам. Кроме этого, рост числа потребительских кредитов, по мнению парламентария, в значительной мере помог иностранным производителям, поскольку такие кредиты чаще всего направляют на приобретение импортных товаров.

«Санкции будут бесполезны, когда в стране работает производство. Мы, конечно, переживём и этот кризис, но, если бы финансово-кредитная политика в России работала иначе, сегодняшние потери были бы меньше», – подчеркнул Лисовский.

Ранее «Московская газета» сообщала, что Центробанк может понизить ключевую ставку до 7%  до конца 2022 года.

Экономисты спрогнозировали сценарии по уровню инфляции на ближайшие годы

Умеренное ослабление рубля – один из существенных факторов, который может способствовать снижению инфляции до 6% в 2023 году. Об этом рассказал изданию «Московские ведомости» экономист, доцент РАНХиГС Сергей Хестанов 

«Официального критерия по оптимальному уровню инфляции не существует. В разных странах целевой уровень инфляции сильно отличаются: если в России стремятся к показателю в 4%, то в развитых странах к 2%. Поэтому существует широкий спектр мнений о том, какой показатель является наиболее оптимальным. Также стоит отметить, что уровень инфляции зависит от монетарных и немонетарных факторов. В России умеренно высокая инфляции базируется не на денежно-кредитной политике страны, при этом немонетарные факторы будут действовать достаточно сильно и долго. По всей вероятности, в 2023 году инфляция установится на уровне 6-8%», – считает Сергей Хестанов. 

При этом экономист отметил, что 2022 год Россия может завершить двузначным показателем на уровне 10%. Но многое будет зависеть от осенней дефляции, которая определяется по мере сбора урожая.

«Умеренное ослабление рубля – один из существенных факторов, который может способствовать снижению инфляции до 6% в 2023 году. В целом, в середине следующего года будет ясно, что ожидает российскую экономику в ближайшие годы, поскольку к тому времени часть анонсированных Западом санкций заработают, и мы на практике увидим их результат и последствия», – сказал Сергей Хестанов. 

Между тем, в Центре макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования считают, что в среднесрочной перспективе в России ожидается «тягучая» инфляция на уровне 6–7% в 2023 году. 

Комментируя это сообщение «Московским ведомостям» экономист Егор Клопенко отметил, что при нынешних обстоятельствах инфляция на уровне 7% не является критической для российской экономики. 

«Ближайшие годы будут не очень легкими для российской экономики, но страна сможет пройти этот сложный этап. В начале этого года прогнозы по инфляции были намного пессимистичными – инфляция ожидалась свыше 20%, как видим, российская экономика смогла стабилизироваться. С учетом нестандартных внешних факторов и непростой ситуации, в которой оказалась Россия, инфляция на уровне 7% не является критической для нашей экономики. В такой ситуации правительство сможет реализовывать запланированные социально-экономические госпрограммы и поддержать внутреннее производство», – пояснил Егор Клопенко. 

По его мнению, одна из самых больших угроз для российской экономики – нестабильный курс национальной валюты. 

«Однако оценить перспективы рубля в следующем году сложно. На данном этапе рубль держится очень хорошо. Несмотря на то, что Банк России и экономический блок правительства искусственным методом пытаются остановить укрепление валюты, рубль удерживает свои позиции. При имеющихся инструментах сохранения курса валюты инфляция останется контролируемой и прогнозируемой величиной», – отметил Егор Клопенко. 

По данным Росстата, годовая инфляция в России в августе 2022 года замедлилась до 14,3% против 15,1% в июле. В месячном выражении потребительские цены снизились на 0,52%. Продовольственные товары в августе подешевели на 1,36% по сравнению с июлем и подорожали на 15,77% в годовом выражении, непродовольственные товары подешевели на 0,05% в месячном выражении и подорожали на 15,51% по сравнению с августом 2021 года. Стоимость услуг выросла на 0,05% к августовскому показателю и на 10,45% в годовом выражении.

Финансовые аналитики оценили прогноз Минэкономразвития по снижению роста цен к концу года

Минэкономразвития выступило с обновленным прогнозом по инфляции в 2022 году. Последняя по итогам нынешнего года в РФ будет ниже 14%, убеждены в ведомстве. Предсказанный уровень существенно ниже майского мрачного прогноза министерства в 17,5%

На замедление роста ценников, как полагают в ведомстве, окажет влияние дефляция, наблюдающаяся уже второй месяц подряд.

С чем связано замедление роста цен, и не слишком ли оптимистичен новый прогноз, который опирается на необычно затянувшуюся дефляцию?

«Россия с небольшим недельным перерывом живет в условиях дефляции, начиная с 14 мая по конец августа. То есть уже больше 1,5 месяцев. Это большой срок, на который уже можно опираться, делая прогнозы по уровню годовой инфляции. Если не произойдет ускорения ее показателей, к концу года Россия действительно может выйти на уровень 14% по инфляции. Прогноз Минэкономразвития на данный момент звучит достаточно достоверно», — сказал изданию «Московские ведомости» исполнительный директор Департамента рынка капиталов ИК «ИВА Партнерс» Артем Тузов.

Не следует ли ждать разгона цен к концу года, когда этот дефляционный эффект будет исчерпан, рубль начнет слабеть и в полную силу скажется эффект от санкций?

«Разгон цен возможен, если будет расти спрос при ограниченном предложении. Пока такого эффекта не наблюдается. Регулировать спрос может государство. Если будет задача повысить спрос, можно провести внеочередную индексацию пенсий и пособий, вливая тем самым деньги в экономику. Пока таких планов не озвучивают. В начале года на рекордной месячной инфляции ожидались разные сценарии, в том числе, и что годовая инфляция будет 17-20%. Но сейчас уже видно, что ситуация развивается по другому сценарию. Импорт сокращается, а экспорт остается на высоком уровне. Пока непонятно, почему рост денежной массы от перекоса экспорта над импортом не просачивается в другие сектора экономики», — отметил аналитик.

И все-таки ведь и 14,5% не так мало с точки зрения снижения реальных доходов населения?

«Дефляция и сигнализирует, что реальные доходы населения не позволяют сохранять потребление на прежнем уровне. Падает спрос, а вслед за ним падают и цены. Для возрождения спроса нужна либо благоприятная экономическая ситуация, либо действия правительства по субсидированию спроса через наращивание государственных расходов. Хорошим вариантом может быть дальнейшее снижение ключевой ставки. Снижение ключевой еще на 1-1,5% должно повысить уровень кредитования в экономике и стимулировать экономическую активность населения», — резюмировал Артем Тузов.

По словам руководителя отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольги Беленькой, снижение годового прогноза Минэкономразвития по инфляции вполне объяснимо неожиданно длительной и нетипичной для этого периода года дефляцией, которая началась в мае на фоне укрепления курса рубля и сокращения потребительского спроса и усиливалась в июне-июле.

«В годовом выражении инфляция снизилась с 17,8% в апреле до 15,01% на 8 августа. Одним из главных факторов замедления инфляции стало коррекционное снижение цен после резкого скачка в марте на фоне резкого укрепления курса рубля (с 125 руб./$ на пике в марте до практически 50 руб./$ к концу июня). Между тем, хотя курс рубля сейчас заметно крепче, чем в начале года, цены большинства товаров и услуг остаются значительно выше январских значений. Во-вторых, снижение потребительского спроса (спад оборота розничной торговли в апреле-июне в реальном выражении держался около -10% (г/г)), чему способствовало снижение реальных зарплат (по последним известным данным Росстата за май, -6,1% (год к году), типичное для периодов экономического кризиса сберегательное поведение населения и сокращение розничного кредитования в апреле-мае. В-третьих, более растянутое, чем ожидалось, сокращение запасов продукции. Новый прогноз Минэкономразвития («ниже 14%») сейчас представляется выполнимым и находится в диапазоне прогноза ЦБ РФ (12-15%). Тем не менее, в прогнозах инфляции осенью и особенно в будущем году сохраняется много факторов неопределенности», — сказала Ольга Беленькая.

Какие факторы будут в дальнейшем влиять на инфляционные процессы в РФ?

«Многое будет зависеть от соотношения динамики спроса и предложения, курса рубля, урожая. Со стороны предложения – запасы товаров расходуются, а новый импорт поступает медленно и обходится дороже из-за транзакционных и логистических издержек. Со стороны спроса – по мере снижения ключевой ставки ЦБ РФ и ставок банков по кредитам и депозитам начинает оживать кредитование, менее привлекательными становятся сбережения, и как предупреждал Центробанк, сжатая пружина сбережений может быстро разогнать отложенный спрос. Но риски связаны с повышением безработицы, которого осенью ожидает Минэкономразвития. Есть еще эффект замещения ассортимента – бренды (более дорогие) исчезают и заменяются на noname-продукцию или более дешевые азиатские и российские бренды. Это может какое-то время сдерживать инфляцию, пока спрос и ослабление конкуренции со стороны предложения не подтолкнут цены вверх. Курс рубля развернулся от июньских минимумов, а к концу года ослабление может продолжиться на фоне сокращения профицита счета текущих операций (как ожидается, экспорт будет сокращаться, а импорт восстанавливаться). Все это должно способствовать ускорению текущих темпов инфляции, хотя до конца года она может оставаться сдержанной и в годовом выражении даже снижаться (наши ожидания 14-15%). Это значительно лучше ожиданий начала весны (около 20%), но и при такой инфляции реальные доходы населения должны снизиться по итогам года», — пояснил эксперт.

«Замедление роста цен вполне логично в связи с укреплением курса рубля и общей политикой правительства по стабилизации рынков внутри России. Плюс не стоит забывать о том, что и снижается покупательская способность населения, которая не способствует росту цен, а скорее наоборот может привести к дефляционным процессам. Прогноз Министерства экономического развития не кажется уж сильно оптимистичным, так как все равно цифры по инфляции двузначны, и ЦБ с правительством придется еще долго пристально следить за стабильностью финансовой системы. Что касается того, когда стоит ожидать ухудшения ситуации с рублем и усиления эффекта от санкций, тут важным барометром будет выступать рынок труда. Рост безработицы и сокращение зарплат в связи с уходом с рынка бизнесов, ориентированных на экспорт в страны Европы, могут привести к неприятным последствиям для экономики. Курс рубля при текущих ценах на энергоносители еще имеет достаточно сильную базу, поэтому если ситуация на рынке труда не ухудшится, то до конца текущего года экономическая обстановка будет относительно устойчива», — сказал «Московским ведомостям» эксперт по финансовым рынкам Михаил Бычков.

Экономист Дискин рассказал, в чем уникальность российской инфляции

Минэкономразвития обновило прогноз по годовой инфляции в России. По мнению министерства, в 2022 году она составит 14%, а не 17%, как предполагалось ранее, пишут «Известия». Большинство опрошенных изданием экспертов согласились с этим прогнозом

Более того, по мнению главного аналитика «Промсвязьбанка» Дениса Попова, при оптимистическом развитии событий уже во втором квартале следующего года инфляция в России может выйти к досанкционному прогнозу в 4%.

«Инфляция сейчас очень специфическая, — рассказал изданию «Московские ведомости» доктор экономических наук Иосиф Дискин. — Уже полтора месяца идет дефляционный спад после скачка, который привел к апокалиптическим прогнозам относительно инфляции. Но надо понимать, на что прежде всего выросли цены: они поднялись на импортные товары, поскольку не было определенности по курсу валют, понимания, можно ли будет вообще покупать эти товары, и так далее. Обычно инфляция – это налог на бедных. Но в нашем случае получилось, что это налог на средний класс. Потому что основной фокус удара инфляции пришелся именно на него, по нижней и средней его частям».

В то же время, по словам эксперта, часть российского среднего класса в этих условиях смогла нарастить доходы. Речь идет о людях, работающих в военно-промышленном, топливно-энергетическом комплексах, а также в некоторых других отраслях реального сектора экономики, которые продолжают эффективно работать сейчас.

«Однако есть сектора, где ситуация другая, она тяжелая, например, в автопроме. Поэтому можно говорить о среднем значении инфляции. Но нужно понимать, что резко выросла и дифференциация внутри среднего класса. Для одних все не так плохо, а для других – наоборот сложно», — пояснил Дискин.

При этом он отметил, что обычно государство в кризисные времена поддерживает самых бедных, и это правильно. Однако сейчас не менее важно поддерживать и средний класс, потому что именно его мнение по вопросам поддержки внешней политики России существенно влияет на социальный консенсус в стране.

«Эксперты предрекали инфляцию в 40%, но теперь ее уже не прогнозирует никто. Надо отметить, что это огромный совместный успех правительства и бизнеса, мы увидели с какой скоростью идет адаптация российского бизнеса к новой ситуации – новые рынки, логистика и так далее. И теперь уже видны и не такие темпы падения ВВП, как ранее предсказывалось. Минэкономразвития даже говорит, что к концу года может начаться рост экономики», — пояснил Дискин.

Говоря о бедных слоях населения, экономист отметил, что нынешнее падение цен наиболее сильно выражено в стоимости повседневных продуктов: «Именно в «борщевом наборе» наиболее сильно выражена дефляция, к тому же там не так сильно выросли цены».

Кандидат экономических наук Михаил Беляев считает, что пока рано говорить об улучшении ситуации с инфляцией в России: «Сейчас все говорят о дефляции, но на самом деле снижение темпов роста инфляции — еще не дефляция. На это, например, сильно влияет сезонная дешевизна плодовоовощной продукции. Полагаю, что нынешнее снижение цен происходит не от того, что внутри экономики что-то налаживается, хотя надо признать, что она устойчивая. Цены упали, потому что весной их настолько подняли, что находиться на таком уровне они попросту не могут, потому что иначе падает сбыт».

По его словам, новый прогноз Минэкономразвития о 14% инфляции против ранее прогнозируемых 17% вряд ли будет существенно ощутим. Главное, по мнению Беляева, что теперь точно не будет стремительного роста цен.

Экономисты рассказали, что спасет российских металлургов

Экспорт российской металлургической продукции во втором квартале нынешнего года упал на 20%, при этом в мире наблюдается резкое падение цен на сталь. Об этом сегодня заявил вице-премьер — министр промышленности и торговли Денис Мантуров. Не лучшим образом обстоят дела и с внутренним потреблением

Все это сказалось на доходах металлургов, а загрузка предприятий в среднем снизилась с 93% до 80%. Хуже всего, по словам Мантурова, чувствуют себя «Магнитка», где сейчас загрузка сократилась до 62%, а также «Северсталь», где нынешняя загрузка составляет 72%.

В этом контексте обсуждается и стратегия развития металлургии в России до 2030 года. По словам президента РФ Владимира Путина, металлургам нужно «особый акцент сделать на активный рост потребления металла внутри страны, на обеспечение доступных цен на эту продукцию для бизнеса».

«Московские ведомости» поинтересовались у экономистов, что может спасти российских металлургов в условиях, когда закрылись западные рынки и упал внутренний спрос.

Кандидат экономических наук Константин Селянин отметил, что есть одновременно два пути, по которым должна пойти российская металлургия, чтобы выжить: во-первых, речь идет о переориентации экспорта, прежде всего, в Юго-Восточную Азию. К слову, по словам Мантурова в первом полугодии 2022 года Россия нарастила объем экспорта черной металлургии в Китай в пять раз. Кроме того, растут поставки в Турцию и Мексику. Во-вторых, для спасения отечественной металлургии, как и говорит президент, нужно смотреть внутрь страны.

«Но быстро это сделать непросто, особенно в условиях падения мировых цен. Потребители металла внутри страны тоже зависимы от экономической ситуации. Основной потребитель металлопродукции – это строительство. Но смогут ли наши строители в условиях падения доходов и роста стоимости других материалов увеличить потребление металла? Вряд ли. Снижение мировых цен на металл им поможет, но это не будет решающим. То же самое можно сказать и о других отраслях, потребляющих металл, например, о машиностроении, вагоностроении и пр.», — сказал экономист.

По его мнению, чтобы переориентировать металлургию на внутренний рынок, нужно обеспечить спрос на российский металл. 

«Думаю, что металлургов ждет несколько сложных лет, пока будет происходить переориентация экспорта и наращивание внутреннего спроса. Его, кстати, можно стимулировать для отрасли строительства путем более доступной ипотеки, например, для других отраслей путем применения госпрограмм и так далее», — пояснил Селянин.

Он отметил, что давать временной прогноз по выходу из нынешней ситуации сложно, однако отечественную металлургию ждет несколько сложных лет, когда прибыли будут падать, а работников либо сокращать, либо переводить на неполный рабочий день.

Кандидат экономических наук Михаил Беляев, в свою очередь, отметил, что российская экономика при грамотном подходе может показать рост уже через год или два. При этом самим металлургам нужно применить определенные шаги, чтобы поддержать внутренний спрос на свою продукции даже в убыток себе.

«Не стоит рассчитывать на то, что какие-то страны предъявят адекватный спрос на наш металл. Но мы предполагаем, что, если наша экономика будет стремительно развиваться, она не обойдется без конструкционной стали и черного металла. Этой продукции потребуется очень много. От металлургов, в связи с этим, требуется игра ценовой политикой без попыток взвинтить цены, чтобы покрыть убытки от упавшего экспорта. Это им же пойдет на пользу, потому что сниженные цены на металл будут положительным фактором для развития базовых отраслей экономики. Иными словами, если металлурги проявят государственную сознательность, то поначалу их ждут не очень высокие прибыли или даже убытки, но с развитием экономики ситуация изменится», — пояснил экономист.

Он отметил, что даже когда повысится внутренний спрос на металл, производителям стоит придерживаться линии сниженных цен для российских потребителей. В конечном счете, это поможет спастись не только металлургической отрасли, но и поднимет другие базовые отрасли экономики нашей страны на новый уровень.

Ранее «Московская газета» писала, что металлургия, а также строительство и другие сопряженные отрасли выиграют от введенных против России санкций и продолжат развиваться.

Следует ли ожидать значительного ослабления рубля во втором полугодии

Курс рубля может существенно понизиться уже осенью из-за роста параллельного импорта и снижения ключевой ставки Центробанком. А к концу года доллар возможно поднимется до отметки в 70 рублей, об этом заявил инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов, сообщает «ПРАЙМ»

Наблюдавшееся после начала спецоперации резкое снижение импорта и возникший, в связи с этим положительный торговый баланс, – одна из ключевых причин завышенного курса рубля по отношению к иным валютам, полагает эксперт. Изменение же чаши экспортно-импортных весов в сторону увеличения ввоза иностранных товаров, в частности из-за параллельного импорта, по его словам, приведет к ослаблению российской национальной валюты. Тем более, что ориентация на параллельный импорт из нейтральных стран сейчас всячески поддерживается российскими властями. Кроме того, на курс рубля будет давить продолжающееся понижение ключевой ставки ЦБ, уточнил аналитик. Также нельзя исключить валютных интервенций Центробанком с целью ослабить «чрезмерно окрепший» рубль, поскольку нынешний курс невыгоден для сырьевых экспортеров, и, соответственно, для бюджета. В результате к концу года за доллар могут давать уже больше 70 рублей. 

Насколько оправдан такой прогноз? 

«Факторы, на которые ссылается эксперт, реально действуют, но пока профицит торгового баланса остается на очень высоких уровнях, а возможности Центробанка по снижению учетной ставки уже довольно ограничены, поскольку она существенно ниже инфляции. Но кроме них действует еще множество различных факторов. Например, сейчас на фоне массового выхода инвесторов из иностранных ценных бумаг, обращающихся на российских биржах из-за предложения ЦБ ограничить операции с ними, инвесторы бросились покупать доллары. С другой стороны, налаживаемые новые логистические цепочки и финансовые схемы не всегда проходят в долларах и евро, значительная часть операций идет в национальных валютах, в том числе рублях. Кроме того, инфляция не прекращает снижение. В то же время Минфин продолжает лоббировать восстановление бюджетного правила, теперь уже применительно к валютам дружественных стран, что также окажет давление на курс рубля. Вероятен рост государственных расходов», — рассказал изданию «Московские ведомости» главный специалист отдела брокерских операций ИК «ИВА Партнерс» Артем Клюкин.

Означает ли это, что пора перекладываться из рубля в доллары? 

«С учетом того, какие ставки дают по валютным вкладам сейчас в банках, того, что многие кредитные организации уже не берут валютные депозиты, а риск того, что банк в случае нового ужесточения санкций может вам доллары не вернуть, остается только вариант с покупкой наличных долларов. Но, учитывая те спреды, которые устанавливают банки сейчас при покупке и продаже наличной валюты, это будет неоправданно. Если вы хотите ограничить валютные риски, сейчас лучше купить юани», — отметил аналитик. 

Как ослабление рубля отразится на инфляции и населении, что начнет дорожать в первую очередь? Или не следует ждать разгона инфляции в связи с обещанным осенним ослаблением рубля? 

«Если ослабление рубля будет вызвано ростом импорта, то резкого подорожания импортных товаров быть не должно – ведь их предложение на рынке вырастет. А у нас цены на некоторые импортные товары, например, автомобили, еще не скорректировались от тех уровней, на которые они взлетели в марте, когда доллар был по 120 рублей. Но вообще с учетом сократившихся доходов населения я не ждал бы резкого роста импорта и сильного влияния этого фактора на курс рубля», — поделился своим мнением Артем Клюкин. 

Какой курс рубля ждать к концу года? 

«Здесь можно говорить только о каком-то коридоре, от 50 до 70 рублей за доллар. Укреплению выше 50 рублей за доллар будет интенсивно противодействовать экономический блок правительства. В то же время экономическая ситуация пока не дает оснований для долгосрочного ослабления российской валюты. Но надо помнить, что страна испытывает серьезное давление со стороны Запада», — резюмировал эксперт. 

«Тема излишнего укрепления курса рубля находится на особом внимании кабмина, поскольку нынешний курс доллара негативно влияет на бюджет, а выручка российских экспортеров в рублях существенно сокращается (металлурги, химики), а убыток растет. Но, как и прежде динамика на внутреннем валютном рынке во многом зависит от притока-оттока валюты из России. «Профицит текущего счёта платёжного баланса РФ в I полугодии составил $138,5 млрд против $39,7 млрд годом ранее», — сообщил ЦБ РФ. Профицит внешней торговли РФ товарами и услугами в I полугодии составил $158,4 млрд против $60,5 млрд годом ранее. Это говорит о сохраняющемся дисбалансе во внешней торговле. Проблема крепкого рубля в том, что из-за ситуации на Украине оказались нарушены многолетние деловые связи с нашим ближайшим торговым партнером — Европой. В результате грузовой поток рухнул, внешние платежи в валюте на территории РФ сейчас проводит только пара банков, а число кредитных структур, готовых проводить SWIFT-переводы в долларах США, сжалось до 5. В такой ситуации валюта просто не выходит из страны. Отсюда такой крепкий курс рубля, даже с учетом недавних послаблений ЦБ РФ для местных экспортеров. Следующая значимая мера, которая могла бы повлиять на курс — снятие capital controls, но ЦБ РФ и Минфин на это не пойдут до тех пор, пока Запад не снимет свои санкции на замороженные российские активы», — пояснил аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин. 

Какие факторы повлияют на курс рубля в перспективе ближайших месяцев? 

«Есть надежда, что в ближайшие месяцы российский бизнес сможет наладить полноценные товарные потоки по импорту товаров и услуг в Россию. В этом случае внутренний спрос на валюту возрастет. Напротив, к декабрю этого года ожидается, что будет введен потолок цен на российскую экспортную нефть. Примерно к тем же срокам должен начать действовать запрет ЕС на страхование танкеров с российской нефтью и отказ от ее поставок по трубам европейским потребителям. Это должно сократить финансовые потоки денег от продажи российского нефтегаза на экспорт. При этом величина ключевой ставки ЦБ РФ напрямую, как прежде, уже не влияет на динамику курса рубля, поскольку внутренний российский валютный и долговой рынки остаются закрытыми для нерезидентов. По всей видимости, в ближайший месяц курс доллара застрянет в консолидации между 55-65 руб. Ближе к концу года курс доллара может вырасти до отметки 70 руб. Если следовать этим ожиданиям, то имеет смысл делать покупку американской валюты на волнах локального ослабления к рублю. Тем более, что ставки по депозитам в долларах США выросли за последние полгода и видимо будут расти до начала 2023 г. Тем более, что в стране есть довольно много местных банков, которые продолжают привлекать доллары и евро от населения. На год ставка по вкладу составляет в среднем около 1-2% по долларам и 0,2-0,7% по евро», — отметил эксперт. 

«Всей своей силой курс рубля обязан фактически единственному фактору: наличию профицита торгового баланса. Тот объем валюты, который приносят компании-экспортеры, остается невостребованным компаниями-импортерами, поскольку параметры импорта сейчас минимальны. Тема с параллельным импортом пока развития не получила, поэтому избыток валютного предложения и оказывает столь мощную поддержку рублю. Как только этот фактор начнет меняться, изменится и конъюнктура для рубля. Когда именно это произойдет — сказать невозможно. Озвученный ранее прогноз правительства предполагает, что во II полугодии рубль будет слабеть и к концу года доллар вернется в диапазон 70-80 руб. Это возможно, если на внутреннем рынке проявится спрос на валюту или существенно ухудшится внешний фон. Экономически обоснованный курс доллара находится в пределах 75-90 руб.», —сообщил «Московским ведомостям» управляющий партнер ГК ARAVANA Сергей Усков.

«Стоимость российской валюты является не только отражением силы или слабости экономики России, котировки также учитывают силу или слабость американского доллара и состояние американской экономики. Более того, на курс рубля сильное влияние будет оказывать стоимость нефти, и этот фактор гораздо весомее, чем параллельный импорт и даже процентная ставка ЦБ. Если представить, что ЦБ и правительство оставят текущую политику неизменной, но при этом на международных рынках западными партнерами будет искусственно установлена заниженная предельная стоимость российской нефти и все международные игроки согласятся с такими правилами, российский рубль, безусловно, отреагирует снижением. Поэтому да, снижения российской валюты ожидать стоит, однако я полагаю, что пара USD/RUB будет дрейфовать в рамках диапазона 60-65», — предположил в беседе с изданием эксперт по финансовым рынкам Михаил Бычков. 

Чем обернется фиксированная цена на российскую нефть?

Если США добьются ограничения цен на российскую нефть, мир ждет не снижение цен на нее, а наоборот – рост, утверждает американский аналитик, директор Института анализа глобальной безопасности Галь Люфт. Об этом сообщает РИА Новости

По его мнению, когда речь идет об ограничении стоимости российской нефти до 40 долларов за баррель (сейчас баррель нефти марки Brent стоит более 100 долларов, Urals – более 70 долларов), в итоге можно получить нефть по 140 долларов. По мнению Люфта, это произойдет из-за того, что Росси в ответ может снизить добычу нефти, тем самым подняв спрос на нее. Второй причиной является взаимозаменяемость нефти, что, по словам эксперта, означает, что один баррель нефти стоит столько же сколько и другой.

Стоит напомнить, что именно о таком же эффекте от введения ограниченной цены нашей нефти недавно сказал и Президент Владимир Путин. Он отметил, что «цены на нефть взлетят до небес», как это получилось при ограничении поставок российского газа в Европу.

«Эти утверждения основаны на том, что Россия сегодня – одна из крупнейших стран по добыче нефти, наряду с Саудовской Аравией. Но монопольное положение России на нефтяном рынке не критично. Потому что огромные запасы нефти есть в Венесуэле, Ираке – обе страны под санкциями, однако исходить из того, что нашу нефть нечем заменить, нельзя. Это ошибочная логика: сделать это хотя и непросто, но возможно, что, действительно, может привести к увеличению цен, но не очень значительному», — рассказал изданию «Московские ведомости» кандидат экономических наук Константин Селянин.

По его мнению, Запад вполне сможет отказаться полностью от нефти из России и заменить ее на арабскую и среднеазиатскую. И скорее всего он пойдет именно по этому пути. Эксперт напомнил, что Европа закупает у России чуть более 10% от необходимого ей объема нефти. При этом сама по себе ситуация отказа Запада от российской нефти является критичной для РФ.

«Нефтегазовые и связанные с ними доходы – это половина российского бюджета. То есть это очень болезненная тема. К тому же, это рабочие места, доходы регионов. Так что борьба будет нешуточная. Но надо понимать, что страны, которые вводят санкции, это примерно 50-55% мировой экономики. Они способны оказать давление, чтобы удержать цену на нефть в допустимых пределах. Потому что стоимость в 250 долларов за баррель приведет к глубочайшей рецессии экономик США и стран Европы», — пояснил Селянин.

Доктор экономических наук Иосиф Дискин не согласен с такой точкой зрения. 

«На это есть ответ: когда Президент США Джо Байден говорил на эту тему с наследным принцем Саудовской Аравии Мухаммедом бен Сальманом Аль Саудом, чтобы саудиты наращивали объемы добычи, подразумевалось, что Саудовская Аравия сможет заполнить нишу, если Россия сократит объемы добычи и экспорта своей нефти. Но Байден получил ответ, что этого не будет, потому что увеличение объема производства нефти возможно только в рамках соглашения ОПЕК+ (картель производителей нефти, куда входит и Россия, — прим.ред). Таким образом любые ограничения цен возможны только в рамках ОПЕК+. Принц заявил, что будет действовать солидарно. Так что цены действительно в таком случае взлетят, ведь если Россия уйдет, то эта ниша не будет заполнена», — пояснил эксперт.

Он отметил, что Саудовской Аравии совершенно невыгодно нарушать соглашение ОПЕК+, где страны-производители нефти договорились об объемах добываемого черного золота. Хотя на первый взгляд и может казаться, что им будет на руку нарастить объемы добычи своей нефти.

«Но тогда рухнет рынок, они понимают, что наращивание объемов выгодно только вначале. Все это уже было. Были низкие цены на нефть, в результате пять лет по всему миру недоинвестирование нефтяного сектора. К слову, нынешние высокие цены на нефть – это результат длительного недоинвестирования», — пояснил экономист.

Экономист Клопенко назвал возможные причины временной блокировки иностранным банкам выхода с российского рынка

Кредитные организации с иностранным капиталом не заинтересованы в уходе из России и сейчас ищут в поддержку от российских властей. Не исключено, что именно по этой причине в правительстве решили временно заблокировать выход иностранных банков с российского рынка. Об этом рассказал экономист Егор Клопенко в интервью изданию «Московские ведомости»

«На данный момент ситуация неблагоприятная для продажи активов «дочек» иностранных банков, функционирующих в России. При нынешних условиях банки могут быть проданы за бесценок. С другой стороны, кредитные организации с иностранным капиталом тоже не заинтересованы в уходе из России и сейчас ищут поддержку со стороны российских властей. Не исключено, что именно по этой причине в правительстве решили временно заблокировать выход иностранных банков с российского рынка. Возможно, была достигнуто договоренность с правительством РФ о принятии мер, которые не позволят выставить «дочки» иностранных активов на продажу», – отметил Егор Клопенко. 

По мнению экономиста, Россия должна быть открыта для добросовестных партнеров и бизнес-структур. 

«Несмотря на сложности правительство продолжает выполнять свои внутренние и внешние обязательства, помогать иностранному капиталу оставаться в РФ и продолжать здесь вести свою деятельность. Ограничения на продажу иностранных активов, принятые правительством, позволяли в значительной степени сохранить капитал многих компаний, в том числе, торговых. На мой взгляд, это абсолютно оправданное решение и даже легитимное. С другой стороны, если бы власть разрешила иностранным банкам покинуть финансовый рынок РФ, то многие российские предприниматели и госбанки смогли бы приобрести активы иностранных кредитных организаций по привлекательным условиям. Но, по всей видимости, правительство не заинтересовано в этом», – пояснил Егор Клопенко. 

По сообщению замминистра финансов А. Моисеева, подкомиссия Минфина РФ по контролю за осуществлением иностранных инвестиций приостановит выдачу разрешений на продажу «дочек» иностранных банков в России до тех пор, пока данным структурам за рубежом не дадут нормально функционировать.

По словам Моисеева, у российских банков, которые попали под санкции, возникли серьезные проблемы с их «дочками» за границей. «Получается, что мы им разрешаем выходить нормально – тот же Росбанк и т. д.– а там наши не могут вообще ничего сделать?» – сказал Моисеев. При этом он не исключил перспективы передачи «дочек» иностранных банков в управление локальным участникам рынка.

Раннее глава ВТБ Андрей Костин заявил, что в России нужно ограничить работу иностранных банков в ответ на санкции. По его словам, «дочки» ВТБ с хорошим капиталом и балансом в Германии и Англии «забрали просто так».

Аналитики рассказали, чего ждать от рынка ипотеки до конца года

По оценке ЦБ, российские банки в мае выдали 36,6 тыс. ипотечных кредитов, что по сравнению с апрелем меньше на 25,9%

Этот показатель стал антирекордом за последние четыре года.

В денежном выражении показатель за месяц снизился на 139,7 млрд руб., что меньше апрельского на 13,6%. Неблагополучная тенденция впервые была отмечена в начале весны на фоне роста ключевой ставки, когда ЦБ после начала спецоперации резко повысил её из опасений скачкообразного развития инфляционных процессов. Однако, позднее регулятор взял курс на либерализацию денежно-кредитной политики, но, похоже, рынку ипотеки это не сильно помогло. Тем не менее, согласно прогнозу ЦБ, российские банки нарастят портфель ипотеки до конца этого года на 10-15% на фоне расширения государственных программ.

Насколько реальны такие планы и не ждать ли скорее кризиса на рынке недвижимости? С чем связано сдувание ипотечного рынка – с высокими ставками или с тем, что люди не уверены в своем будущем и опасаются потери доходов, то есть того, что в дальнейшем они не смогут оплачивать взятые на себя финансовые обязательства?

«Первоначально выдача ипотеки начала снижаться на фоне рекордного повышения ключевой ставки до 20%, что парализовало ипотечный рынок. Однако последующее смягчение денежно-кредитной политики и, соответственно, ставок не привело к существенному оживлению спроса. По нашим оценкам, причиной этого остается экономическая нестабильность в стране, снижение доходов и изменение благосостояния россиян вкупе с высокими ценами на квартиры в новостройках, в связи с чем покупка квартиры с использованием ипотечных средств, даже со ставками на уровне прошлого года, уже не так выгодна. Тем не менее мы полагаем, что в случае дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики выдача ссуды будет постепенно увеличиваться по мере замедления темпа роста цен на рынке недвижимости, что происходит в силу ослабшего спроса. Маловероятно, что показатели выдачи займа и продаж квартир в 2022 году приблизятся к значениям 2021 года, когда рынок недвижимости пребывал на пике активности», – сказала изданию «Московские ведомости» аналитик ФГ «Финам» Наталия Пырьева.

Следует ли ждать обрушения рынка недвижимости?

«Мы не ожидаем кризиса на рынке недвижимости: несмотря на снижение выдачи ипотеки и продаж, покупатель на рынке есть, предложение тоже постепенно пополняется. После «перегрева» в 2021 году рынку была необходима корректировка, однако события вокруг Украины и последовавшие экономические санкции усугубили положение дел. Тем не менее ипотечные программы работают не так активно как в 2020 году, но спрос есть. Смягчение денежно-кредитной политики также позволяет ипотечному рынку постепенно восстанавливаться. Учитывая неопределенность в стране и на рынке недвижимости (стоит также иметь в виду вопрос с ростом цен на стройматериалы и уход иностранных производителей), строить долгосрочные прогнозы пока сложно. В случае, если экономические условия в России будут улучшаться, прогноз ЦБ РФ имеет место быть», – отметила аналитик.

Эксперты отмечают, что до оживления российской экономики, оказавшейся под санкциями, на большой рост ипотечного кредитования рассчитывать не приходится.

«Падение объёмов выдачи ипотеки связано и с высокими ставками, и с ростом неопределённости. За последние годы цены на недвижимость в большинстве регионов заметно поднялись, сейчас население видит высокие риски в получении ипотечного кредита на фоне стагнации или даже падения доходов. Снижение ставки по льготной ипотеке, безусловно, поддержит рынок, но в основном позитивной динамики стоит ожидать только в случае дальнейшего снижения ключевой ставки со стороны Банка России. Тогда станет доступен по относительно более низким ставкам больший объём недвижимости, и не только первичный рынок. Другой важный фактор, способный поддержать рынок ипотеки, это в целом динамика экономической активности. Оживление этой отрасли изменит многие прогнозы в позитивную сторону и создаст благоприятный фон для долгосрочных вложений», – сказал «Московским ведомостям» начальник отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований (ИКСИ) Сергей Заверский.

Аналитики отмечают наличие сезонного фактора, а также то, что многие граждане надеются пересидеть период высоких ставок и дождаться, пока регулятор еще больше не «подобреет» в плане ставки, а государство не начнет раскручивать программы льготной ипотеки.

«Почему упало количество выданных ипотечных кредитов? Во-первых, сейчас лето и на рынке традиционное затишье. Во-вторых, условия по ипотеке стали улучшаться, но ЦБ ясно показал, что в ближайшее время еще больше снизит ставку. Поэтому сейчас нет смысла спешить с займом: скоро он будет еще выгоднее. В-третьих, между подачей заявки на кредит и его фактической выдачей есть временной лаг (несколько недель). Наверняка в июне ситуация с ипотекой улучшилась, но статистика идет с опозданием. Если говорить о перспективах, то мне кажется, что в ближайшие полгода мы не увидим возвращения объемов ипотеки на январский уровень. В условиях экономической неопределенности, когда многие предприятия готовятся оптимизировать численность работников, население будет соблюдать осторожность в вопросе получения кредитов. Государство делает ссуды доступнее и пытается тем самым поддержать строительную отрасль. При этом реальные доходы населения не растут. Этот факт, в сочетании с доступными кредитами, может привести к образованию пузыря на ипотечном рынке», – поделился своим мнением с изданием руководитель Департамента инвестиционного анализа и обучения ИК «УНИВЕР Капитал» Андрей Верников.

Реклама